ボラティリティ・オラクル

Hypercall は、オプション価格の算出、グリーク、時価評価、証拠金チェックにインプライド・ボラティリティ・サーフェスを使用します。ボラティリティ・オラクルは、オプション市場データを、原資産、行使価格、満期ごとに照会可能な IV 値に変換します。

目的はシンプルです。市場のボラティリティがライブで取得できる場合はそれを使用し、必要なデータが欠けている場合は値を作り出すのではなく、フェイルクローズします。

ボラティリティ・オラクルの役割

Hypercall は、サポート対象の原資産ごとにボラティリティ・サーフェスを維持しています。

行使価格の次元: IV はオプションの行使価格によって変化します。
満期の次元: IV は満期までの期間によって変化します。
補間: 行使価格と満期が完全に一致するポイントが存在しない場合、Hypercall は近傍の有効なポイントから補間します。
鮮度チェック: 各プロバイダーには鮮度に関するルールがあります。古くなったデータはライブデータとして扱われません。

IV は小数で保存されます。たとえば、80% の IV は 0.80 と表されます。

ソース

各原資産には、設定されたボラティリティ・ソースが1つあります。

原資産	ソース
BTC, ETH	Deribit のインプライド・ボラティリティを直接取得
SPCX, SP500, MU, NVDA, META, MSFT, AAPL, SNDK, BABA	米国上場オプションのインプライド・ボラティリティ（Polygon 経由の ORATS データ）。HypercallのIVオラクル・ワーカーが配信
BOT	Hyperliquid のローソク足から算出した実現ボラティリティ。HypercallのIVオラクル・ワーカーが配信

ワーカーのスナップショットはHypercallのオラクル鍵で署名されます。エンジンは使用前にソース、スナップショットの経過時間、サーフェス自体を検証し、古くなったデータがライブデータとして扱われることはありません。

参照市場の閉場時間

暗号資産オプションは24時間取引されるため、暗号資産を原資産とするサーフェスは常にライブか古いかのいずれかであり、閉場状態になることはありません。

米国の株式オプション市場は、夜間、週末、取引所の休日には閉場しています。閉場中、ワーカーは直近の取引セッション終了時点で取得したサーフェスを公開し、その終了時刻から大きく離れたタイムスタンプのソースデータは受け付けません。エンジンはスナップショットの経過時間の上限に達するまで、そのサーフェスを使用し続けます。この長めの上限は、週末や休日をまたいでサーフェスを引き継ぐために設けられています。上限内に有効なスナップショットが存在しない場合、その原資産についてボラティリティ・オラクルはフェイルクローズします。

閉場中のサーフェスは直近の実際のサーフェスであり、予測ではありません。オプション市場が閉まっている間も Hyperliquid のパーペチュアルではスポット価格が動き続けるため、取引開始後の最初のサーフェスは、特に満期の短いオプションで、それまでと異なる可能性があります。

フェイルクローズの条件

必要なデータが利用できない場合、ボラティリティ・オラクルはリスクを増加させる照会に対してフェイルクローズします。例として以下があります。

原資産に対してボラティリティ・プロバイダーが設定されていない
サーフェスが鮮度の上限を超えて古くなっている
ワーカーのスナップショットが最大経過時間を超えている、または署名を検証できない
スナップショット内の IV またはスポット値が無効である
サーフェスから補間できない行使価格または満期である
サポート対象外の原資産である、またはソースのサーフェスポイントが欠落している

フェイルクローズとは、証拠金を必要とするリスク増加の新規注文など、欠落している IV に依存する計算をシステムが拒否することを意味します。作り出したボラティリティで証拠金を計算したり値洗いしたりするよりも、注文を拒否する方が適切です。

ユーザーが想定すべきこと

参照市場が開いていてフィードが正常な場合、価格算出と証拠金にはライブのインプライド・ボラティリティ・サーフェスが使用されます。

米国のオプション市場が閉場している間は、株式およびインデックスのオプションは、経過時間の上限内である限り、直近のセッション終了時のサーフェスで取引が継続されます。

有効なサーフェスが利用できない場合、新しいデータが届くまで、影響を受ける注文は拒否されることがあります。