マーケットメイカー・インセンティブ
現在、常設のマーケットメイカー・インセンティブ・プログラムは実施されていません。1週間のHYPEトレーディング報酬パイロット(2026年9月16日から23日)では、メイカーとテイカーにそれぞれ別の日次プールから報酬を支払いましたが、すでに終了しています。最新情報はTwitterをフォローしてご確認ください。
流動性が重要な理由
オプション市場が有効に機能するには、厚い流動性が必要です。単一の価格点で足りる現物市場やパーペチュアル市場とは異なり、オプションは複数の行使価格と満期にまたがります。そのため多次元のオーダーブックが生まれ、マーケットメイカーには多額の資本投入が求められます。
流動性の課題
タイトなスプレッドはトレーダーの収益性に直接影響します。ビッド/アスクのスプレッドが広いと、次のような問題が生じます。
- ポジションの建て・手仕舞いにおけるリテールトレーダーのコスト増加
- ヘッジを行う参加者の資本効率の低下
- 関連する銘柄へと波及しうる価格発見の非効率性
板の厚みが重要なのは、オプショントレーダーがまとまったサイズを執行する必要があることが多いためです。スプレッドがタイトでも板が薄い市場では、トレーダーが自ら不利な方向へ価格を動かすことになり、スリッページが戦略のリターンを削ります。
継続的なクオートは欠かせません。オプションのポジションには能動的な管理が必要だからです。ボラティリティが高い局面でも安定してクオートを提示するマーケットメイカーがいることで、トレーダーは過度な摩擦なくグリークスを調整し、ポジションをロールできます。
私たちのコミットメント
Hypercallは流動性の高いオプション市場の構築に取り組んでいます。現在、次のようなインセンティブ構造を設計しています。
- アット・ザ・マネー (ATM) のオプションだけでなく、行使価格と満期全体にわたる一貫したクオートに報いる
- 実効スプレッドや約定率などの指標を通じて、メイカーのインセンティブをトレーダー体験と一致させる
- プロトコルの成長に合わせて拡大し、初期参加者が成長の恩恵を受けられるようにする
計画中のプログラム
以下のプログラムはいずれもまだ実施されていません。現在検討中の内容は次のとおりです。
手数料リベート
クオート義務を満たすマーケットメイカー向けの競争力あるメイカー手数料体系:
- 出来高とクオート品質に応じたメイカー手数料の減額またはマイナス手数料
- 継続的な参加に報いる段階制プログラム
流動性マイニング
ブートストラップ期間中の流動性提供に対するトークンベースのインセンティブ:
- クオートの厚みとタイトさに比例した報酬
- 流動性が不足している行使価格/満期へのボーナス配分
ビルダーコード
プラットフォームに出来高をもたらすインテグレーター向けの収益分配です。詳細はビルダーコードをご覧ください。
参加方法
Hypercallでのマーケットメイクにご関心がありますか?早期アクセスやパートナーシップの機会については、Twitterからお気軽にご連絡ください。
特に次のような方々を歓迎しています。
- オプションの経験を持つプロのマーケットメイカー
- デリバティブのクオート用インフラをすでに保有しているチーム
- DeFiオプションで資本を運用したいアルゴリズムトレーダー