決済方式：現金決済と現物決済
オプションがイン・ザ・マネーで満期を迎えると、決済が必要になります。決済には2つの方式があります。
簡易比較
| 現金決済 | 現物決済 | |
|---|---|---|
| 何が起きるか | 差額を現金で支払う/受け取る | 実際の資産が受け渡される |
| 受け渡し | なし。USDCのみ | 原資産を受け取る/引き渡す |
| 向いている対象 | 指数オプション、暗号資産 | 株式オプション |
| 証拠金への影響 | 予測しやすい | 受け渡しへの対応が必要 |
現金決済
現金決済では、決済価格と行使価格の差額を受け取るか支払います。実際の資産は受け渡されません。
例：コールのロング
- 行使価格：$100,000
- 決済価格：$105,000
- 受取額：$5,000（USDC）
例：プットのショート
- 行使価格：$95,000
- 決済価格：$90,000
- 支払額：$5,000（USDC）
Hypercall Exchangeは現金決済を採用しています
Hypercall Exchangeで取引されるオプションはUSDCで決済されます。Exchangeのオプションポジションを通じて原資産（BTC、ETH、またはSPCXやSP500などの株式・指数）の受け渡しを受けることはありません。
現物決済
現物決済では、実際の原資産が受け渡されます。
- コールが行使された場合： 行使価格で資産を購入します
- プットが行使された場合： 行使価格で資産を売却します
これは、トレーダーが実際に株式を必要とする株式オプションで一般的な方式です。
暗号資産で現金決済が好まれる理由：
- 受け渡しの手間がない
- 保有が難しい対象（指数価格など）にも使える
- 証拠金の計算がシンプル
- 「デリバリー・スクイーズ」のリスクがない
決済価格
現金決済では、決済価格がペイオフを決定します。Hypercall Exchangeでは次のとおりです。
- Hyperliquidオラクル価格の30分平均を使用します。ウィンドウ内のすべてのオラクル更新を収集し、上位と下位の5%を除外したうえで、グループ平均の中央値を価格とします。詳細なルールは決済を参照してください
- 契約の満期時刻に終了します。BTCとETHは08:00 UTC、SPCXやSP500などの株式・指数の原資産は20:00 UTCです。
- 直前の価格操作に強い設計です
- ウィンドウ内に少なくとも500件のオラクルサンプルが必要です。不足する場合、決済は待機し、古い価格や代替価格が使われることはありません
自動決済
Hypercall Exchangeでは、満期時に何もする必要はありません。
関連ページ：
- 行使スタイル：アメリカン型とヨーロピアン型
- レッスン9：満期と決済 - 詳細解説