レッスン9：Hypercall Exchangeにおける満期と決済
このレッスンで得られること：満期に何が起きるかを正確に理解し、想定外の事態を避けられるようになります。
Hypercall Exchangeの決済ルール
Hypercall Exchangeのオプションは**ヨーロピアンタイプかつ差金決済**です。
満期時刻
BTCとETHのオプションは、満期日の**08:00 UTCに満期を迎えます。株式オプション（SPCX、SP500、NVDA、META、MSFT、AAPL、MU、SNDK、BABA、BOT）は20:00 UTC**に満期を迎えます。これは米国の夏時間期間中のニューヨーク時間午後4時にあたります。
満期になると：
- 新規注文は拒否されます
- 未約定の注文はキャンセルされます
- ポジションは決済プロセスに入ります
「満期ちょうど」に取引することはできません。契約の満期時刻になった瞬間に、取引は停止します。
決済を経由したくない場合は、満期前にポジションをクローズする計画を立ててください。
商品のライフサイクル
すべての商品は、次の状態を順に経ていきます。
決済価格：30分間のTWAP
決済価格は、満期時刻のスポット価格ではありません。30分間のTWAPです。
Hypercallは満期時刻で終わる30分間にわたってオラクル価格をサンプリングし、上位と下位それぞれ5%のサンプルを除外したうえで、バケット平均の中央値を取ります。満期直前に外れ値の約定が数件あっても、決済価格はほとんど動きません。正確なルールと最低500サンプルの要件については、決済と満期をご覧ください。
決済は確定したTWAPを待って行われます。満期時刻ちょうどの時点で確定したオラクル決済価格が得られない場合、商品は満期・価格確定待ちの状態にとどまります。取引はすでに停止され、未約定の注文もキャンセルされていますが、現金の入金または出金は、リトライ処理が確定価格を受け取った後に初めて反映されます。
これをオラクル停止中の評価と混同しないでください。オラクルが停止している間、証拠金と清算は最後に記録された価格を使い続けます。決済では決して使いません。サンプルが500件未満のウィンドウは使用されず、最低基準を満たすウィンドウが得られるまで、商品は満期・価格確定待ちの状態で待機します。
「満期時に意味を持つのは本質的価値だけです。」
決済価値の計算
決済額は、TWAP価格における本質的価値に等しくなります。
コールオプション：
プットオプション：
各記号の意味：
- = 決済価格（30分間のTWAP）
- = 行使価格
- = ポジションサイズ（ロングは正、ショートは負）
決済の例
決済タイムライン
ポジションはどうなるか
よくある間違い
💡 ヒント： 回答を見る前に自分で答えてみましょう。
関連項目
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